在投資非本地市場時，基金跟ETF會決定是否需要採行匯率避險政策。團體服譬如Vanguard資產管理所發行的國際債券市場ETF（Vanguard Total International Bond ETF，美股代號BNDX），在投資非美國債券時，就有進行匯率避險。而道富資產管理發行的國際公債ETF（SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF，美股代號BWX），在投資國際公債時，則沒有進行匯率避險。
有或沒有進行匯率避險，差異到底在哪裡？我們先以沒進行匯率避險的BWX進行說明。沒有匯率避險的意思是，這支ETF在投資非美元貨幣計價債券時，並沒有針對非美國貨幣對美元間的匯率波動進行匯率避險，所以，歐元、英鎊或日圓，對美元的匯率波動，會直接反應在ETF的淨值起伏上。
譬如今天歐元對美元升值，BWX投資組合中以歐元計價的德國公債現在可以換成更多美元，這會造成BWX上漲。或今天日圓對美元貶值，BWX持團體服有的日本公債，現在只能換成較少的美元，將造成BWX下跌。
現在許多中大企業都會採用團體服做為員工制服，不僅好看，讓大家對於公司品牌有更大的信任歸屬感以外，還可以解決每個人的衣著標準不同的問題，不用擔心太邋塌或者太暴露等員工穿著習慣，統一的員工團體服，可以解決員工不知道今天該穿什麼的問題，也不用把公司當自家衣櫃的伸展台，天天在那裏炫耀比較，都無助於公司的發展，因此很多公司都會強制員工著團體服上班也是解決許多辦公室的問題，不僅大家也會更願意互助，還有增加凝聚力，但公司的團體服的設計也就非常重要了，畢竟每天比我們穿便服的時間還久，總是不能太過俗氣，而現在的許多專業的團體服公司都能提供更多更美更時尚的款式。
未做避險 影響淨值
持有像BWX這種沒有進行匯率避險的標的，投資人不是持有基金或ETF的計價幣別，投資人是持有該ETF跟基金所投資資產的計價貨幣。也就是說，雖然BWX是以美元計價，但投資人持有BWX時不是持有美元，而是持有歐元、英鎊、瑞士法郎、日圓等非美國貨幣。
而BNDX在投資國際債券時有進行匯率避險，意思是該ETF會試圖消滅非美國貨幣對美元匯率波動對ETF淨值的影響。舉例來說，歐元對美元升值或日圓對美元貶值，都不會影響BNDX的淨值。
持有像BNDX這種有進行匯率避險的標的，投資人承擔的匯率風險，就是該基金跟ETF的計價幣別的匯率風險，亦即投資人承擔的是美元單一貨幣的匯率風險。
所以，投資人進行國際市場投資，假如不僅想投資外國的股市或債券，也想承擔目標國家的匯率波動，應該選擇未進行匯率避險的基金或ETF。相對來說，投資人若只想承擔美元或歐元這種主力貨幣的匯率風險，那麼應該選擇以美元或歐元計價，而且有進行匯率避險的基金或ETF。
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